リビン・テクノロジーズ（4445）の上場が承認されました。
新日本製薬に続いて、みずほ証券主幹事のIPOとなりますが、IT系プラットフォームをメインとしている会社で、こちらの方が人気で、申込みが集まりそうな印象です。
やや値がさのIPOで、株数が少ないので当選は難しそうですが、会社の内容を確認しながら、初値予想をしていきます。
基本データ
会社概要
| 会社名 | リビン・テクノロジーズ株式会社 |
|---|---|
| 市場 | 東証マザーズ |
| URL | https://www.lvn.co.jp/ |
| 設立 | 2004年1月15日 |
上場スケジュール
| 仮条件決定日 | 6月10日(月) |
|---|---|
| ブックビルディング | 6月12日(水)～6月18日(火) |
| 当選者発表 | 6月19日(水) |
| 申込期間 | 6月20日(木)～6月25日(火) |
| 上場日 | 6月28日(金) |
価格＆マーケット
| 想定価格 | 3,820円 |
|---|---|
| 仮条件 | 3,700円～3,900円 |
| 公募価格 | 3,900円 |
| 吸収金額 | 14億6,000万円 |
|---|---|
| 時価総額 | 50億8,000万円 |
株式関連データ
当選株数
| 発行済株総数 | 1,330,000株 |
|---|---|
| 公募株数 | 90,000株 |
| 売出株数 | 242,500株 |
| OA売出 | 49,800株 |
| 合計当選株数 | 382,300株 |
引受証券会社
| 証券会社 | 株数(株) | 比率(％) |
|---|---|---|
| みずほ証券株式会社 | 53,900 | 59.89 |
| 株式会社ＳＢＩ証券 | 11,600 | 12.89 |
| ＳＭＢＣ日興証券株式会社 | 6,600 | 7.33 |
| 楽天証券株式会社 | 4,900 | 5.44 |
| マネックス証券株式会社 | 3,300 | 3.67 |
| いちよし証券株式会社 | 3,300 | 3.67 |
| 東海東京証券株式会社 | 1,600 | 1.78 |
| 丸三証券株式会社 | 1,600 | 1.78 |
| 岩井コスモ証券株式会社 | 1,600 | 1.78 |
| エース証券株式会社 | 1,600 | 1.78 |
| 合計 | 90,000 | 100 |
事業内容
当社は「インターネットを利用して、人々の生活に密着した手放せないサービスを提供し、世の中に必要不可欠な企業になる」という企業理念のもと「不動産プラットフォーム事業」として、不動産・住宅業界に特化したインターネットマーケティングサービスを提供しております。
「不動産プラットフォーム事業」では、当社が運営する不動産会社比較バーティカルメディア「リビンマッチ」 を軸に、「売りたい」「管理してほしい」「建てたい」「土地を活用したい」といった不動産に関するエンドユーザーのさまざまなニーズと、当社のクライアントである不動産会社(以下「加盟企業」という。)の集客に関するニーズの双方を満たすサービスを提供しております。（目論見書より引用）
マッチングサービス
マッチングサービスでは、不動産会社とその顧客のマッチングをさせるプラットフォームを運営しています。顧客は複数の加盟企業に一括で問い合わせをして、問い合わせを受けた不動産会社は見込客として営業活動ができます。
リビンマッチの訪問数は年間1,600万以上で、そのうち9万件が問い合わせに繋がっているとのことです。
利用する不動産会社は、プラットフォーム利用料として、問い合わせ獲得数に応じた料金か、月額定額の料金をリビン・テクノロジーズに支払い、これが売上となります。
ブランディングサービス
ブランディングサービスでは、不動産会社比較バーティカルメディア「リビンマッチ」の広告枠を加盟企業（マッチングサービスのクライアント）に提供しています。
Yahoo!やGoogle 等の外部のインターネット広告媒体の広告枠を代理販売していますが、あまり事業としては力を入れていないという印象で、あくまでマッチングサービスに付随する事業かと思います。
株主関連データ
主要株主はロックアップ対象となっており、対象外の株数はほとんど影響がないレベルになっています。ストックオプションについても、ほぼ影響なしと言える範囲内でしょう。
大株主＆ロックアップ
| 氏名 | 株数(株) | 比率(%) | ロックアップ |
|---|---|---|---|
| 川合 大無 | 840,000 | 66.64 | 180日 |
| 川合商会株式会社 | 400,000 | 31.73 | 180日 |
| 小櫻 耕一 | 3,268 | 0.26 | - |
| 佐藤 慎也 | 2,424 | 0.19 | - |
| 辻 準 | 1,956 | 0.16 | - |
| 田中 靖宏 | 1,584 | 0.13 | - |
| 平石 英皓 | 1,220 | 0.10 | - |
| 新藤 正幸 | 1,200 | 0.10 | - |
| 栗林 正樹 | 1,156 | 0.09 | - |
| 國藤 直樹 | 1,128 | 0.09 | - |
| その他 | 6,520 | 0.51 | - |
| 合計 | 1,260,456 | 100 | - |
ストックオプション
| 株数(株) | 上場行使(株) | 行使価格 | 行使期間 | |
|---|---|---|---|---|
| 第3回 | 10,800 | 10,800 | 40円 | 2018年9月27日 |
| 2026年9月26日 | ||||
| 第4回 | 8,816 | 0 | 693円 | 2020年5月24日 |
| 2028年5月23日 | ||||
| 第5回 | 840 | 0 | 693円 | 2020年5月24日 |
| 2028年5月23日 | ||||
| 合計 | 20,456 | 10,800 | - | - |
業績推移
業績ハイライト
| 決算期 | 2014年9月 | 2015年9月 | 2016年9月 | 2017年9月 | 2018年9月 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 513,449 | 655,731 | 1,349,333 | 1,557,173 | 1,825,897 |
| 経常利益 | 1,248 | △2,524 | 65,821 | 61,613 | 251,064 |
| 当期純利益 | 667 | △5,166 | 45,557 | 42,075 | 176,258 |
| 純資産 | 48,175 | 43,009 | 88,566 | 130,642 | 306,900 |
| ROE | 1.4 | － | 69.2 | 38.4 | 80.6 |
| BPS | 38.85 | 34.68 | 71.42 | 105.36 | 247.50 |
| EPS | 0.54 | △4.17 | 36.74 | 33.93 | 142.14 |
初値予想
事業内容が単純でわかりやすく、潜在的なニーズも相当ある事業だと思います。
業績についても、毎年右肩上がりに成長を続けており、将来的な土地活用問題などを踏まえると、今後も継続する可能性が高いと考えられ、投資家からの評価も相当高くなりそうです。
しかし、売出株数が多く、値がさ株（想定価格3,820円）、そして過密スケジュールでの上場という点がマイナス評価です。
このレベルのIPOでは、ほとんど影響は見られないと思いますが、直近のマーケットの状況などを踏まえると、そこまで上昇しない可能性もあるかもしれません。
9,500 〜 10,500円